К форвардным относят сделки по купле-продаже валюты, при которой цена (курс покупки-продажи) определяется в момент заключения сделки, а поставка валюты, то есть исполнение обязательств сторонами, предусматривается в будущем. Кингстон (Ямайка) было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, которое имело вид поправок к уставу МВФ. Многие страны фактически отказались от привязки национальной валюты к доллару или к золоту. Начиная с этого момента свободно плавающие курсы стали основным способом обмена валюты. В первые годы после Второй мировой войны до конца 1950-х годов, когда действовали валютные ограничения, в промышленно развитых странах преобладали валютные сделки спот (с немедленной поставкой валюты) и срочные сделки «форвард». С 1963 года активно создаются брокерские дома, которые в настоящее время предлагают обширный диапазон услуг, в том числе межбанковские операции, займы местным органам власти и сделки с другими правительственными финансовыми инструментами.
Основные инструменты на межбанковском кредитном рынке
Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки. Клиринговые банки должны закрывать баланс каждый день и держать фонд поддержки ликвидности на таком уровне, чтобы он мог покрытьлюбые срочные изъятия. Когда ресурсы кассы банка меньше установленного резерва, банк осуществляет однодневный заем. Другой банк с избытком наличности предоставляет однодневную ссуду на межбанковском рынке и получает за нее процент. В США подобные межбанковские сделки осуществляются по так называемой ставке «федеральных фондов» (ставке, используемой в операциях между банками — членами Федеральной резервной системы).
Какова роль межбанковского рынка в России?
Крупные корпорации также могут быть участниками межбанковского кредитного рынка. Они могут брать кредиты у коммерческих банков или выпускать корпоративные облигации на рынке, чтобы финансировать свою деятельность или инвестиционные проекты. На межбанковском кредитном рынке банки могут занимать деньги у других банков на определенный срок и под определенные условия. Это позволяет им удовлетворять потребности в краткосрочной и долгосрочной ликвидности, а также осуществлять операции по управлению своими активами и пассивами. Межбанковский кредитный рынок является важным финансовым инструментом, где банки могут предоставлять и получать кредиты друг у друга, обеспечивая ликвидность и стабильность финансовой системы. В декабре 1971 года в Вашингтоне было достигнуто Смитсоновское соглашение, по которому вместо 1 % колебаний курса валюты относительно доллара США стали допускаться колебания в 4,5 % (на 9 % для недолларовых валютных пар)[4].
Каковы исторические предпосылки возникновения межбанковского рынка в России?
- На межбанковском кредитном рынке это может произойти из-за изменения процентных ставок, валютных курсов или других факторов, которые могут повлиять на стоимость кредитных инструментов.
- За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.
- В то же время форвардный рынок, охватывающий обычные форвардные договора и рынок операций “своп”, развивается значительно быстрее, чем кассовый рынок (“спот”).
- Прежде всего это касается курса национальной валюты, корректировка которого в желаемом направлении осуществляется, в частности, посредством интервенций на валютном рынке, а также с помощью валютных резервов центрального банка.
Они предоставляют и принимают кредиты друг у друга, чтобы управлять своей ликвидностью и обеспечить выполнение своих обязательств перед клиентами. Коммерческие банки также могут использовать межбанковский кредитный рынок для инвестирования и получения дохода. Контроль за проведением валютных операций обычно осуществляет Национальный банк Украины.
Передача рисков
Почти никого не смущает, что ваш профессиональный посредник будет юридически находиться в зоне оффшорного регулирования, или, например, что все спорные моменты клиентам придется урегулировать не ближе, чем в Лондонском арбитражном суде. А в качестве гарантий сохранности клиентского депозита от мошеннических посягательств будет выступать лицензия Федерального агентства по физической культуре, спорту и туризму на – внимание! В Великобритании регуляторные функции на финансовых рынках выполняет Управление по финансовому регулированию и надзору (англ. Financial Services Authority, FSA)[14]. Современные мировые валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями[2].
Сердцем рынка Форекс является межбанковский рынок, на котором происходит большинство валютных операций. В этой статье мы рассмотрим ключевые аспекты межбанковского валютного рынка и его значение для инвесторов в России. Хотя межбанковский рынок в России не регулируется централизованно, Центральный банк России собирает данные от участников рынка для мониторинга рынка и оценки возможных экономических последствий. Эффективности экосистемы межбанковского рынка также способствует присутствие брокеров, которые содействуют торговле между банками.
В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Рассмотренные сегменты межбанковского валютного рынка в современных условиях претерпевают дальнейшую эволюцию. Как уже отмечалось, кассовый рынок практически все еще сохраняет первое место по объему операций среди других сегментов в общем обороте валютного рынка.
С организационно-технической точки зрения валютный рынок Форекс представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. С организационно-институционной точки зрения межбанковский валютный рынок представляет собой совокупность уполномоченных банков, осуществляющих валютные операции. Форвардные сделки – это сделки, при которых две стороны договариваются о покупке или продаже определенного актива (например, валюты или ценных бумаг) по заранее оговоренной цене и в будущем. Форвардные сделки позволяют банкам защититься от валютных или процентных рисков и осуществлять операции с активами в будущем по известной цене. Они могут предоставлять кредиты коммерческим банкам в случае нехватки ликвидности или кризисных ситуаций.
Финансовые посредники получают доход в виде комиссионного вознаграждения или разницы между процентными ставками привлечения и размещения средств. Как следует из данных на 1 февраля, примерно треть межбанковских кредитов на тот момент были валютными — 4,2 трлн руб., или $53,9 млрд. Собеседники РБК в крупных кредитных организациях утверждают, что рынок взаимного кредитования в марте—апреле сжался во многом из-за того, что игроки перестали давать друг другу в долг в валюте. В США регулятором валютного рынка является правительственная «Комиссия по фьючерсной торговле товарами»[15]. Кроме того, большую работу по разработке правил торгов, условий предоставления брокерских услуг и решению конфликтных ситуаций проводит неправительственная «Национальная фьючерсная ассоциация[en]» (англ. National Futures Association, NFA). Эта организация также собирает и анализирует специальную отчётность, которую обязаны предоставлять брокеры — члены ассоциации.
В целом, участники межбанковского кредитного рынка взаимодействуют друг с другом, предоставляя и принимая кредиты, покупая и продавая ценные бумаги, что способствует эффективному функционированию финансовой системы. Инвестиционные фонды могут быть участниками межбанковского кредитного рынка, особенно в сфере торговли ценными бумагами. Они могут покупать и продавать облигации и другие финансовые инструменты на рынке, чтобы получить доход для своих инвесторов.
Однако саморегулирование отрасли, включая соблюдение лучших практик и стандартов, помогает поддерживать честность и справедливость. В России форекс-брокеры должны быть зарегистрированы в Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и являться членами Национальной фьючерсной ассоциации (NFA) для обеспечения соблюдения финансовых стандартов. Услугами межбанковского рынка в Лондоне ежедневно пользуются свыше 500 банков. Фиксированные условия займов позволяют обеим сторонам сделки планировать свои операции и управлять потоками наличных денежных средств. До 1963 года на учетных рынках можно было получить только обеспеченные краткосрочные займы под такие финансовые активы, как казначейские векселя.
Помимо объективных рисков, связанных с особенностями валютного рынка или торговыми инструментами, возможны действия, которые считаются мошенническими. Одним из видов брокерского мошенничества является манипулирование ценами, при котором цена может существенно отличаться от независимых источников котировок. Текст договора между форекс-дилером и физлицом должен быть зарегистрирован в СРО (саморегулируемая организация форекс-дилеров). Форекс-дилер вправе осуществлять свою деятельность только после вступления в СРО.
К 2020 году дальнейший рост внутридневного оборота на рынке форекс может достигнуть 10 трлн долларов[11]. Форвардные сделки совершаются по контрактам, условия которых (объём покупки/продажи, срок и место исполнения обязательств) индивидуальны и не являются стандартными. Когда два банка договариваются о межбанковском депозите, банк-держатель открывает счет для корреспондентского банка — учреждения, размещающего депозит. Причитающийся счет — это удерживающий счет, также известный как счет кредиторской задолженности.
Объем сделок с валютными опционами также существенно возрос, хотя относительно других сегментов его доля в общем обороте Форекса остается пока скромной. Межбанковские облигации – это ценные бумаги, выпускаемые одним коммерческим банком и приобретаемые другими банками. Облигации представляют собой обещание выплатить определенную сумму денег через определенный срок с определенной процентной ставкой. Это позволяет банкам привлекать дополнительные средства для финансирования своих операций или инвестиций. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции — суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров — её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах).
Банки должны быть уверены в финансовой стабильности и надежности своих контрагентов, чтобы совершать сделки на этом рынке. Репо-сделки (от англ. repurchase agreement) – это сделки, при которых одна сторона продает ценные бумаги другой стороне с обязательством выкупить их обратно по заранее оговоренной цене и сроку. Репо-сделки позволяют банкам временно получать ликвидность, заложив свои ценные бумаги, и в то же время инвестировать свободные средства. Межбанковские кредиты – это кредиты, предоставляемые одним коммерческим банком другому на определенный срок и под определенные условия. Межбанковские кредиты позволяют банкам удовлетворять свои потребности в ликвидности или финансировать свои операции.
В рамках данной лекции мы рассмотрим основные аспекты межбанковского кредитного рынка, включая его определение, роль и функции, участников, инструменты, особенности и свойства, а также риски и регулирование. Погрузимся в мир межбанковских кредитных операций и узнаем, как они влияют на финансовую стабильность и развитие экономики. Спреды спроса и предложения на межбанковском рынке определяются на основе конкурентного ценообразования между крупными банками и финансовыми учреждениями. При установлении цен на покупку и продажу эти учреждения учитывают такие факторы, как состояние рынка, ликвидность и собственные стратегии управления рисками. Конкуренция между участниками межбанковского рынка помогает поддерживать спреды спроса и предложения на низком уровне и обеспечивает справедливое ценообразование для всех участников. На таком необеспеченном рынке хорошо известные банки могут брать займы от своего имени и кредитовать менее известные банки под более высокий процент.
Но это – не брокеры на рынке ценных бумаг, не брокерские компании, а категория интердилер-брокеров, т.е. Денежных брокеров, связывающих между собой покупателей и продавцов финансовых инструментов. Отсутствие кредитных линий, а также недоверие банков друг к другу межбанковский рынок это способствуют возрастанию роли денежных брокеров, которые более адекватно оценивают риски кредитования. С 80-х годов мультинациональные организации, которые до этого размещали свои избыточные средства в банках, а также структуры местных органов власти и т.п.
Последний отчёт вышел в сентябре 2019 года и доступен на официальном сайте[12]. Иногда мошеннические действия дилинговых центров подвергаются судебному преследованию. Даже в офшорных зонах из-за «угрозы национальной безопасности республики и защиты его репутации в качестве центра финансовых услуг» некоторым недобросовестным брокерам приостанавливают действие лицензий[38]. Исследование, проведенное комитетом, выявило, что такой трейдинг подразумевает спекуляции валютой, что противоречит исламскому закону.
Это разрушило систему устойчивых валютных курсов и стало кульминационным событием в кризисе послевоенной Бреттон-Вудской валютной системы. На смену пришла Ямайская валютная система, принципы которой были заложены в марте 1971 года на острове Ямайка при участии 20 наиболее развитых государств некоммунистического блока. Суть произошедших изменений сводилась к более свободной политике в отношении цен на золото. Если ранее курсы валют были устойчивы в силу действия золотого стандарта, то после таких решений плавающий курс золота привёл к неизбежным колебаниям курсов обмена между валютами. Это породило относительно новую область деятельности — валютную торговлю[5], когда курс обмена начал зависеть не только от золотого эквивалента валюты, но и от рыночного спроса/предложения на неё. Регулирование международного межбанковского рынка является сложной задачей в силу его децентрализованного характера.
При этом участники могут работать на рынке, вступая в прямой контакт друг с другом, либо действовать через посредников. В этой категории прежде всего выделяются частные банки, особое место в ней занимают центральные банки стран. Межбанковский рынок в России включает в себя различных участников, в том числе коммерческие банки, инвестиционные банки, торговые компании и хедж-фонды. Одними из крупнейших игроков на российском межбанковском рынке являются Сбербанк, Банк ВТБ, Газпромбанк и Альфа-Банк. Эти организации выступают в роли маркет-мейкеров, предоставляя ликвидность и устанавливая цены для других участников межбанковского рынка.
